2025/06/29 22:27:04 3,910次浏览

6月26日晚,波司登(03998.hk)公布了24/25财年报告,波司登营收和净利润持续实现稳定和高质量的增长,经营溢利增速连续8年快于收入增速。

波司登指出,近年来公司一直专注核心主业,集中优势资源,打造主业核心竞争力,致力于成为全球羽绒服行业的引领者。面对国际国内错综复杂的经贸环境,暖冬天气因素对波司登经营产生巨大挑战,这种情况下,公司依然交出一份亮眼的“成绩单”。

聚焦羽绒服主业,净利润创历史新高

业绩的稳健增长离不开公司近年来持续聚焦主业的发展战略,2018 年以来,波司登重新聚焦主航道与主品牌,实现品牌的再次腾飞。24/25财年,波司登锚定“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”的“双聚焦”战略方向,波司登收入提升11.6%至约人民币259.02亿元,实现了稳中有进的发展目标;净利润高速提升13.9%至约人民币35.53亿元,营收和净利润连续8年创同期历史新高。其中经营溢利增速再次快于收入增速,企业经营效率提升,经营溢利提升12.90%。

财报期内,波司登品牌打造“中国好羽绒”ip、开创“尔滨×波司登”城市品牌联名;通过产品的优化与拓展、数字化转型、渠道精细化运营,收入稳步提升10.1%至约人民币184.81亿元,创同期历史新高。

雪中飞品牌深挖品牌“冰雪”基因,通过聚焦品类价值创新延伸、聚焦渠道核心资源整合、聚焦核心客户突破及聚焦品牌用户心智重塑等方式,实现经营业绩的稳定增长;年内,雪中飞品牌实现收入约为人民币22.06亿元,同比增长9.2%。

此外,尽管受到地缘政治风险、部分区域消费市场低迷等影响,波司登贴牌加工管理业务依然保持健康且良好的发展。其收入较去年同期上升26.4%,达人民币33.73亿元,创历史新高。

拓展全渠道融合驱动高质量增长

近年来,波司登持续通过探索线上和线下结合的发展模式,努力推动营销渠道的高质量发展。

线上方面,波司登积极推动抖音等新兴平台的建设与发展。2024/25财年,波司登对线上内容平台的组织架构进行了优化,重点聚焦自营建设、内容升级、新品上新等。在内容创新和平台营销方面,2024年9月融合抖音平台新潮焦点ip推广轻薄羽绒服,并在上海举办“叠变”云端大秀,点亮上海中心大楼,引爆轻薄羽绒服的销售。

波司登品牌在抖音渠道上通过专家生成直播内容(“pgc”)创新,开创产品售卖新方式,引爆新品,引领行业发展。

2024/25财年波司登持续利用各类渠道建立与顾客更加便捷的沟通桥梁。波司登品牌在天猫及京东平台,新增粉丝约700万,新增会员约300万;截止2025年3月31日,波司登品牌在天猫及京东平台共计会员约2100万。同时,波司登品牌在抖音平台,新增粉丝超100万;截止2025年3月31日,波司登品牌在抖音平台共计粉丝约1000万。

线下方面,波司登拓展top店优化渠道质量,分层级分店态精细化运营提升效率;关注战略性增量市场。

一方面,公司通过巩固和拓展top店体系,通过围绕不同顾客的需求,定制“一店一设”、“一店一策”,讲好品牌故事;同时,与核心top店长深度共创,形成可复制推广的范本,制定明确执行落地计划,稳步提升渠道的管理水平和运营能力。另一方面,进一步升级渠道分层经营体系,完善以消费者为核心的渠道分层经营标准;强化分店态资源差异化匹配,满足不同层级顾客需求,分店态精细化运营能力显著提升。

在做实单店运营方面,波司登以顾客需求为原点,资源布局前置优化;聚焦核心重点事件、重大项目和重要节假日,集中发力,提升整体运营效率。

值得一提的是,财报期内,波司登库存周转天数为118天,同比2024年3月31日同期库存周转天数有小幅上升。在暖冬环境下良好的库存管理,主要得益于公司在持续保持较低的首次订单比例的同时,积极采用拉式补货和小单快反的调节机制,并有效推进全渠道商品一体化运营管理。这反映了波司登整体运营效率的持续提升,也为未来财年提供了更为灵活和轻松的库存基础水平。

强化品牌引领,深耕技术创新

一直以来,波司登持续打造“全球领先的羽绒服专家”的品牌形象,坚持品牌引领的发展模式,进一步夯实核心能力。

在此基础上,波司登加大研发投入不断创新产品品类,通过科技手段助力其迭代升级。2024年波司登全新上市冲锋衣羽绒服系列产品,平衡了时尚与功能防护,具有“防泼水、防风、透湿透气”的性能,一衣多穿的功能,能够应对多变气温,满足了消费者在各种场景中的自由切换。

此外,波司登推出舒适保暖的泡芙羽绒服,并持续引领泡芙羽绒服的升级革新。科技智暖泡芙主题羽绒服主打超轻、超蓬、超舒适,选用超酷趋势色彩,为寒冷冬天增添时尚风采。并与与意大利潮牌msgm联名,引领新风尚。

值得一提的是,2024年波司登升级推出全新极地极寒系列,中国南北极考察同款系列产品,更保暖、更透气、更轻量,全方位抗寒保暖,满足高寒地区出行的极致御寒需求。

服装品类推陈出新的背后,反映了波司登整体科技实力的持续增强。波司登高度重视产品的科研技术创新,将科研技术创新纳入到新材料开发、新产品研发、供应链管理等重要企业核心战略,并持续加重投入。

2024/25财年,波司登共申报专利466项,申报授权专利527项,为羽绒服专家提供了专利技术、背书支撑。截止2025年3月31日,波司登已累计全部专利1498项(含发明、实用新型及外观专利)。

坚持数智赋能,引领转型升级

在全球消费升级与数字技术深度渗透的行业变革浪潮中,波司登以科技赋能时尚为战略锚点,加速推进全产业链数字化革新。公司在智能设计、智能制造、智能物流、智能商品运营等领域的实践成果显著,逐步确立聚焦用户、零售、商品为未来数字化转型的发力点。

智能设计方面,波司登积极推动“ai 设计”的创新模式。与浙江大学合作打造人工智能创新应用实验室,利用大数据驱动服装设计研发,建立完善的设计数据库,持续迭代ai算法,打造“bsd.ai美学大脑”,实现从设计构思到虚拟成衣的全流程数字化闭环。借助ai技术,有效提升设计效率,显著降低样衣开发时间和成本。目前已有多款ai设计花型和成衣投放市场,其中波司登单壳冲锋衣上市即成爆款。

智能制造方面,重塑智造体系,构建全链路协同新生态。波司登以数字化变革提升供应链的响应速度和协作效率,实现由被动反应向主动响应的供应链转型。同时,公司自主研发服装行业工业互联网gims平台,推动上下游深度协同,打造优质快反柔性供应链和数字化商品价值链。

智能商品运营方面,重构零售场景,开创数字消费新体验。在“人、货、场”重构的新零售时代,公司以全域数字化重构商业逻辑,提升消费者洞察、商品洞察、数字化营销和商品运营能力。

与此同时,波司登打破传统零售线上线下边界,推行“智慧门店 线上云店”的全域零售新模式,通过直播、离店销售等创新工具,重构消费者关系,促进全渠道、全触点的深度融合。优化会员运营体系,将传统会员单一运营模式升级为多维运营模式,利用ai大模型和会员数据结合,构建“ai导购助手”,实现个性化、多场景的精准服务,全面提升客户链接与购物体验。

人工智能与数字化技术从效率工具升级为价值创造引擎,也为波司登esg评级的跨越式提升筑牢技术根基。2025年1月24日,msci发布esg评级报告,波司登的msci esg评级从a级上调至aa级,在中国纺织服装业处于领先水平。波司登表示,本次esg评级提升,得益于企业在产品品质升级、负责任采购、产品创新、企业管治等诸多议题的优异表现。作为全球领先的中国羽绒服品牌,波司登始终积极探索可持续发展的创新之路,esg管理工作渗透到企业战略与经营的方方面面。

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